中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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