自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(x地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码iāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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