北京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司(sī)董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回答(dá)了来自(zì)全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在(zài)这(zhè)次股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知(zhī)”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机(jī)、苹果以(yǐ)及(jí)公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放(fàng)弃第(dì)二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积电在(zài)产业链(liàn)中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能(néng)够(gòu)在第一时(shí)间获取本次股(gǔ)东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由(yóu)于他(tā)们去年(nián)优(yōu)异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所(suǒ)有(yǒu)权提(tí)高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供应给它(tā)，但(dàn)有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗xī)望能够(gòu)拥有多个具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不(bù)在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经(jīng)营(yíng)难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减少其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴(bào)雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售(shòu)动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下(xià)应披露(lù)的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国(guó)有关(guān)部门积(jī)极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表(biǎo)他(tā)们最终一(yī)定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没(méi)有成(chéng)功(gōng)，也不(bù)代表微(wēi)软或(huò)动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在(zài)我们仓(cāng)位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明(míng)白(bái)消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做(zuò)一定的(de)预(yù)测，以(yǐ)及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯(kěn)定地表示(shì)，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有(yǒu)机会(huì)的(de)。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人(rén)会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度(dù)内快速买入(rù)卖出台积电的原(yuán)因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台(tái)积电是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善且最重要(yào)的公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯片产能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在(zài)（中国）台湾(wān)地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我不(bù)想要那么(me)多的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新(xīn)能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查(chá)理都觉(jué)得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨利(lì)·福(fú)特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我(wǒ)读了(le)通用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会(huì)面(miàn)临来(lái)自世(shì)界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功(gōng)。现(xiàn)在(zài)它(tā)带来了(le)巨大的(de)成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还是觉(jué)得(dé)用(yòng)人可(kě)能更好，因为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以做一些(xiē)令(lìng)人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目(mù)前(qián)还不(bù)能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多事(shì)情是不能掌控的(de)。人(rén)工智能可以改变全世(shì)界(jiè)，但它并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降低，但这并不(bù)代(dài)表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决(jué)一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从传统能(néng)源(yuán)向新(xīn)能源的转变，我们(men)在这个(gè)方面做了非常多的(de)投入。不过，现在(zài)做的(de)还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能(néng)源(yuán)行业的变革(gé)，全球都(dōu)是(shì)如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公(gōng)司，我(wǒ)们(men)希望能够在(zài)全国的(de)每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的(de)成(chéng)绩(jì)，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件(jiàn)引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的行为方式(shì)，就像他们(men)不会让债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的后续(xù)问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直以来的情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在(zài)已经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多(duō)次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多(duō)钱的(de)人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美(měi)联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们(men)无(wú)法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观(guān)环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该承担(dān)的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落(luò)在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投(tóu)资(zī)方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我们(men)最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能(néng)完(wán)全(quán)控制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少数额(é)的货币(bì)才(cái)能(néng)解(jiě)决问题，而(ér)直到它(tā)失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心，他(tā)们的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式可能会完全不同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测(cè)，但我们知(zhī)道(dào)这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市(shì)公司涉及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险已经是一家(jiā)技(jì)术(shù)公司，但在我们看来(lái)，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保(bǎo)险准备金，其次(cì)一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产(chǎn)领域更活(huó)跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领(lǐng)域从来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很多地(dì)方市中心的(de)空洞(dòng)化却是(shì)非常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的(de)方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的(de)是恢(huī)复(fù)铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情(qíng)绪作出(chū)错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁(shuí)都不(bù)想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决定时成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有(yǒu)更多(duō)的企业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需(xū)要花(huā)任(rèn)何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣(qù)的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆公司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)，所以当一(yī)家好(hǎo)公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做(zuò)出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个美(měi)好的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做(zuò)到(dào)这点(diǎn)，那(nà)也(yě)能(néng)获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的接(jiē)班人话题(tí)，巴(bā)菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的主(zhǔ)要价值是(shì)可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的(de)那(nà)个人。未来我们还需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更(gèng)多的业(yè)务(wù)。如果这些人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我们(men)做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可(kě)取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之一，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我很享受与他交流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的部(bù)分原(yuán)因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确实希望和(hé)（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一个(gè)国家的(de)资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多(duō)的(de)钱，带(dài)来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么(me)不通过(guò)回购来(lái)提升单(dān)股内在(zài)价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来(lái)临(lín)，我们(men)会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯(bó)克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很多富裕(yù)家庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自的问题(tí)。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而(ér)有(yǒu)些人则(zé)用(yòng)遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边(biān)有能量的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学(xué)会(huì)感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命(mìng)运都押(yā)宝(bǎo)在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也(yě)只需(xū)要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境，没有什(shén)么能(néng)比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说(shuō)服(fú)力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的(de)工(gōng)作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本(běn)书的(de)排名，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一(yī)本书在(zài)其领域里具(jù)有(yǒu)这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗