金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于(yú)4月偏(piān)宽松的(de)预期(qī)下，存(cún)在累库和(hé)订(dìng)单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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