今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人(ré得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手n)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(y得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ī)个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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