来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和(hé)经济工作。今年以来(lái)，经(jīng)济增长好于预(yù)期。不(bù)过当(dāng)前经济恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足。所以，稳增长基调(diào)延续，短期政(zhèng)策不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高质量(liàng)发展(zhǎn)要求，也没增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求(qiú)主要依靠自发修(xiū)复消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳(wěn)定(dìng)投资。此外，产(chǎn)业政(zhèng)策方(fāng)面强调“实体经济”支撑，防(fáng)风(fēng)险仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策(cè)相(xiāng)对(duì)克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市(shì)场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势”。从(cóng)一季度公布的数据看，确实好于去年(nián)四季度时的预期。但随(suí)后会议也(yě)提到“经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明显改善，但距(jù)离(lí)疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附近的(de)增(zēng)速，还有较大的差距。所以(yǐ)，经济仍需政策呵护。尤其是一季度降准后，就(jiù)业压力仍然存在，我们认(rèn)为政策(cè)短期(qī)不会(huì)转向收紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩大需(xū)求”是当前经济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面(miàn)对高质量(liàng)的发(fā)展要求(qiú)，会议(yì)强调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这一点和去年(nián)经济工作会议(yì)精神一致。这也意(yì)味着稳增长不会(huì)通过(guò)强刺(cì)激的(de)方式，而是统筹推动“经济(jì)运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议要求“把发挥政策效力和激(jī)发经营主体活力结(jié)合起来(lái)”。我们(men)的理(lǐ)解是，下一(yī)阶段更多通过(guò)激发市场化的力量去(qù)推(tuī)动(dòng)经(jīng)济修(xiū)复(fù)，通(tōng)过(guò)改革开(kāi)放的方式激(jī)发高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所(suǒ)以(yǐ)会(huì)议指出，要坚(jiān)持(chí)“两个毫不动摇”，破(pò)除影响各类所有制企业(yè)公平(píng)竞(jìng)争(zhēng)、共同(tóng)发(fā)展的法律法规(guī)障碍和隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类(lèi)企(qǐ)业(yè)都(dōu)要依法合(hé)规经(jīng)营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠(qiàn)问题(tí)。总体而言，政(zhèng)策(cè)刺激空间有限，主要还是(shì)以提振(zhèn)信心(xīn)和预(yù)期、激(jī)发(fā)活力(lì)为主要(yào)手段(duàn)，让经济自发的内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力提(tí)效”，稳(wěn)健的(de)货币政策要“精准有力”，延续(xù)了(le)去年12月会(huì)议的(de)表述。对于政策的要求，本次会议(yì)强调“形成(chéng)扩大1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水需求(qiú)的合力(lì)”，而(ér)去年12月会议的(de)相关表述(shù)是(shì)“加强各类(lèi)政策(cè)协(xié)调配合”，这(zhè)说(shuō)明扩大需求是未来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自(zì)发修复(fù)消费(fèi)。“要(yào)多渠(qú)道增加城乡居民收入，改善消费环(huán)境，促进(jìn)文化旅游等服(fú)务消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收入的自然(rán)修复(fù)。另一(yī)方面，主动稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是(shì)政府主动(dòng)稳增长的重点(diǎn)。会议提到，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会(huì)议(yì)强调(diào)，要把吸引外商(shāng)投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水本盘。要支持(chí)有条件的(de)自(zì)贸(mào)试(shì)验区(qū)和自由贸易(yì)港对(duì)接国(guó)际高标准经贸规则，开展改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建设现代化产业体系(xì)要以“实体经(jīng)济”为支撑。我(wǒ)们的理解是，产业(yè)政策的重点是“实体经(jīng)济”，这(zhè)里的实体经济并不是整(zhěng)个(gè)GDP，而(ér)是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)”；“要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造”。会议指(zhǐ)出“要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也(yě)提到了“重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人工智能发展到一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域，要推动平台企业规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统(tǒng)筹做好(hǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和信(xìn)托机(jī)构(gòu)改(gǎi)革(gé)化(huà)险工作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理，严控新(xīn)增隐性债(zhài)务”。我们(men)认为，房地(dì)产产业(yè)链、中小金融(róng)机构的(de)风险出清，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风(fēng)险也(yě)需要化解。所以(yǐ)今年(nián)和去年最大的不同是疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，其他(tā)方面(miàn)的(de)经(jīng)济问题依然是存在(zài)的。

　　整体看(kàn)，二季(jì)度经济修复速(sù)度或(huò)将放(fàng)缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水