在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速(sù)产work on的用法以及语法，workon的用法总结能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端(dwork on的用法以及语法，workon的用法总结uān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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