今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.2大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看2％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(s大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看hí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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