AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(g穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼āo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未(wè穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼i)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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