金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng太深是一种什么体验，太深是不是不好)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估(gū)值(zhí)合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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