财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合(hé辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的(de)市场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债的(de)持(chí)有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。各个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shā辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ng)誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员(yuán)会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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