衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(35c到底有多大，35c是多少méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外(wài)政客和(hé)他们通35c到底有多大，35c是多少话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，35c到底有多大，35c是多少即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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