4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织>

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业(yè)人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)高(gāo)位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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