今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(pān)升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多(duō)年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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