财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quá海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区n)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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