近日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告(gào)知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降价，并正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有(yǒu)8轮(lún)降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛认为，近(jìn)两张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(liǎng)个月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多因(yīn)素共同作(zuò)用的(de)结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银行(xíng)暴(bào)雷，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的(de)定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑色系商品交易(yì)需求利多的信心(xīn)不足。其次(cì)，产(chǎn)业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通关(guān)，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年(nián)来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗炭期货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走(zǒu)高的同时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计(jì)局(jú)公布(bù)的(de)房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大(dà)幅回(huí)落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠(dié)加(jiā)宏观支撑(chēng)不足，多因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过调降焦价将需求压力(lì)向原材(cái)料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的(de)双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现卖期(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗qī)套利需求增加对现货(huò)市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿(yuàn)，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西(xī)省(shěng)焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需(xū)求并未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙(méng)古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因(yīn)为地区(qū)、设备区(qū)别而存在(zài)很大差异(yì)。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对(duì)降价(jià)的承受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅(fú)亏损或需求(qiú)明显增加的(de)情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划(huà)复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由于(yú)国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处(chù)于主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日(rì)产量依然(rán)维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求(qiú)表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价(jià)后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这也使得继续(xù)杀估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢(gāng)厂(chǎng)复产(chǎn)等消息，刺激煤(méi)焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢(gāng)材需(xū)求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为(wèi)主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的(de)预期(qī)未变，在估值回升后仍(réng)将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对(duì)于(yú)煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产(chǎn)量的可能因(yīn)素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来(lái)看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

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