去(qù)年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港交易所，而增加了美团-W、中国海洋石(shí)油。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石油新进前十(shí)大重仓股之列，而(ér)药明(míng)生(shēng)物(wù)退出前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三(sān)年持有的头号(hào)重仓股为贵州茅台，但是易方(fāng)达亚洲精选和易(yì)方达优(yōu)质精选的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股仍(réng)为腾讯(xùn)控股(gǔ)。去年底这四只基金的头(tóu)号重仓(cāng)股均为腾讯控股。

　　而(ér)虽然一季度末腾讯控股仍(réng)是易方(fāng)达优(yōu)质精选(xuǎn)的(de)第一大重仓股，但相(xiāng)较去年底(dǐ)已经进行了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已经推出了前十大重仓股之(zhī)列。而美团新(xīn)进其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列。

　　一(yī)季度(dù)规模小幅提(tí)升

　　总规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是(shì)行业(yè)内(nèi)首位主(zhǔ)动权益基(jī)金管理规模超过千亿(yì)的基金(jīn)经理，但近(jìn)两年A股市场(chǎng)震荡，所管理规模所缩水。一季度末(mò)他所管(guǎn)理规模基(jī)本和(hé)去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤(kūn)管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度(dù)末减少了4.92亿(yì)元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹(chóu)精选、易方达优质精选、易(yì)方(fāng)达优(yōu)势企业三年、易方达亚(yà)洲精选股票的规模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得一(yī)提的(de)是，易(yì)方达蓝筹精选在今年一季(jì)度(dù)规模缩水8.66亿元(yuán)，目前仍(réng)以562.09亿元的(de)规模，位居基金行业“巨无霸”的(de)主动权益(yì)基金。

　　选择一条可积(jī)累(lèi)的 “很(hěn)长的(de)坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在季(jì)报(bào)中都会(huì)清晰写道(dào)自己的投资思路(lù)，这一(yī)次也不例外，值得投资者(zhě)看(kàn)一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本(běn)面(miàn)价值投(tóu)资(zī)很吸引人的(de)一点是，投资者(zhě)可以用很长一段时间来充(chōng)分(fēn)观察公(gōng)司的(de)发展(zhǎn)，等到它们用事(shì)实证(zhèng)明自己的成功(gōng)和巨大(dà)的成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本面价值投资的优(yōu)势(shì)之(zhī)一在于(yú)可积累性(xìng)。具体(tǐ)来说，积累体(tǐ)现(xiàn)在(zài)对(duì)基本面分析方(fāng)法的理解和对具体(tǐ)行业和企业的(de)洞察(chá)，所有这(zhè)些都使投资者(zhě)未来更可能做出对具体投资标(biāo)的内在价值的准确判(pàn)断。

　　如果只是针对某一次投(tóu)资，积累的重要性可(kě)能并(bìng)不显著。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并将长期复(fù)合回报作为(wèi)终级目标(biāo)，可积累性就是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要(yào)的。我们会参考全(quán)球产业升级(jí)的经(jīng)验，持(chí)续做深入的研(yán)究积累，争取构建一个(gè)全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并(bìng)跨行业选出(chū)好(hǎo)的公司。识别出好公司(sī)是如此重(zhòng)要(yào)，因(yīn)为好公司(sī)不是(shì)好股票(piào)的唯一(yī)情形就是(shì)估(gū)值过高，在其他情形下，好公(gōng)司都会给投资者带来长期可观的回报(bào)。

　　研究方面(miàn)，阅(yuè)读企业的定期(qī)报告并对财务数据进行系(xì)统整理和分析，是理(lǐ)解企业(yè)基本面的(de)核心手段之(zhī)一(yī)。在定期报(bào)告中，企业(yè)的(de)所有经营活动都会反映在财(cái)务数据中，定(dìng)量的(de)数据(jù)可以用来检验并修正调(diào)研中对企业形成(chéng)的定(dìng)性感知。如果能(néng)对一家(jiā)公司过去(qù)和当前(qián)的财务状况了如(rú)指(zhǐ)掌，就更有可(kě)能正(zhèng)确(què)评判(pàn)这家公(gōng)司的(de)未来(lái)价值。罗杰斯(sī)曾说(shuō)过，你(nǐ)要阅读一切。如果(guǒ)你对一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你(nǐ)就(jiù)会(huì)超(chāo)过华尔街98％的人。如(rú)果(guǒ)你阅读了年报中的附注(zhù)，你就(jiù)会超过华尔街的所(suǒ)有人。

　　几乎任何成功的(de)公司都经历过短(duǎn)期的(de)经营业绩(jì)和股(gǔ)价的(de)震荡，经历过市(shì)场先生态度的冷(lěng)暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研(yán)究并抓住(zhù)这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重(zhòng)要因素，也(yě)通(tōng)常意味着(zhe)长期(qī)可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)

　　曾经作(zuò)为(wèi)一人包揽前三的(de)基金(jīn)经(jīng)理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘管理的(de)广发双擎升级(jí)为例，一季度末该基金保持较高(gāo)仓位运(yùn)作，该基金股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对(duì)市场。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)调(diào)整(zhěng)。数(shù)据显示，广发双擎升级一季度末前五大重(zhòng)仓股分(fēn)别为晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能、圣(shèng)邦股(gǔ)份，这些(xiē)重仓股均出现(xiàn)在(zài)该(gāi)基金去年四季度末的前十大重仓股之列。

　　刘格(gé)菘(sōng)在季报中写道(dào)，2023年(nián)一季(jì)度，表现较(jiào)好的行业为新科技技(jì)术演绎预测(cè)中的(de)相关(guān)行业(yè)，例如计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。以光伏、新(xīn)能源、汽(qì)车等为代表(biǎo)的(de)高端制造业资产经(jīng)历了下(xià)跌。在海外(wài)金融风险担忧(yōu)、经济(jì)衰(shuāi)退的(de)初始(shǐ)预期、国际关系不确定的情(qíng)况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应(yīng)用展望，资金分流可能是高端制造业相对表(biǎo)现(xiàn)不理(lǐ)想的原因之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。从重仓持股(gǔ)来看，该基金重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科(kē)能源新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，而比亚迪退出了(le)前十大重仓(cāng)行列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市场2023年二(èr)季度的表现持(chí)乐观(guān)的态度，随(suí)着公司季度业(yè)绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑(jí)演绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注(zhù)重基(jī)本面和(hé)估值的匹配度(dù)。对本基金重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一季度的阶(jiē)段(duàn)特点来说，当(dāng)前市场的参与(yǔ)资金方呈现复杂多样的趋(qū)势，收益预期的时(shí)间维度预(yù)期也呈现(xiàn)分化，因(yīn)此短期内市场在主题(tí)逻辑的演绎(yì)幅(fú)度、转换速(sù)度都(dōu)会可预见(jiàn)地加(jiā)大。这对于投资人(rén)而言，在新信息的处理上提高(gāo)了难度，短期内基本面估值匹(pǐ)配(pèi)的压力(lì)也会(huì)比较大。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生最(zuì)重(zhòng)要(yào)的选择(zé)也就(jiù)是三、五次

　　作为(wèi)市场(chǎng)上较(jiào)为知名(míng)的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度(dù)如何(hé)调整投资(zī)组合，如何展望未(wèi)来市场投资机会(huì)，也非常受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达新经济基(jī)金中(zhōng)回顾一季度市场行情(qíng)时表示，一(yī)季度(dù)中国经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居民(mín)消费和(hé)企业(yè)投资的信心恢(huī)复会有一(yī)个(gè)过程，因此(cǐ)短期持(chí)续(xù)加杠杆的动力不强(qiáng)，复苏力度相比市场乐(lè)观预(yù)期仍有一定(dìng)差距。海外(wài)则(zé)维持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以硅谷银(yín)行为代表(biǎo)的欧美 金(jīn)融风(fēng)波暂时平(píng)息，但也让投资者担心这是否只是当下复杂环境下各种危机的(de)冰山一角。尤其(qí)4月初欧佩(pèi)克+的减产行为(wèi)进一步增强了未来通胀的(de)韧性，也(yě)让美联储(chǔ)在货(huò)币政(zhèng)策调整决策时(shí)愈加(jiā)进退(tuì)两难(nán)。

　　亮(liàng)点不多的经济基本面(miàn)遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）”和部(bù)分国(guó)企(qǐ)相关板块(kuài)获得了(le)边际资金(jīn)的巨量涌入，机构短时(shí)间剧(jù)烈(liè)、集中的调仓行为，则(zé)进(jìn)一步加剧了市场结构(gòu)的分化。受益两(liǎng)大主(zhǔ)题的(de)TMT和建筑、石油石化等板块表现(xiàn)突出，而新能(néng)源(yuán)、金融地产等行业(yè)则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度(dù)投资操作(zuò)时，陈皓(hào)称(chēng)，由于尚未(wèi)发掘到基本(běn)面驱动的投资(zī)主线(xiàn)，本基(jī)金一季度操作不多(duō)，主(zhǔ)要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增持了一(yī)些(xiē)由(yóu)于短期基本面(miàn)一般(bān)或(huò)者机构调仓导(dǎo)致股(gǔ)价下跌，但长期市(shì)值空间较大(dà)的(de)中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大重仓股变(biàn)化上看，此前连(lián)续3个季度位列前五(wǔ)大重仓股之(zhī)一的五粮液，在今(jīn)年一季度退出该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件取代五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前(qián)十大重仓(cāng)股的贵州茅(máo)台也遭到(dào)陈皓减持，对比(bǐ)上(shàng)一个(gè)季度，陈皓在一(yī)季(jì)度减持了6.8万股(gǔ)贵州(zhōu)茅(máo)台，环(huán)比减持幅(fú)度接近30％，贵(guì)州茅台也(yě)从上(shàng)一季度的(de)第二大重仓股退居第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，主要供应北斗关键器(qì)件的振芯科(kē)技、氟化工(gōng)龙(lóng)头中的巨化(huà)股份、特钢龙头中的抚顺特(tè)钢，三(sān)只个股一季度新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了五粮液之外(wài)，紫(zǐ)光国微、宁德(dé)时代也退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)也用(yòng)相当大的篇幅谈(tán)了他对(duì)一季(jì)度热门(mén)的AI板块的看法。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工智(zhì)能）主(zhǔ)题我们也进行了积极(jí)的研究，方向上非常认(rèn)同其很可能是(shì)一次全新的技术革(gé)命(mìng)，将极(jí)大提升全社(shè)会的生产效(xiào)率，但客观上我们当下(xià)的(de)研究认知还不具备对(duì)相关(guān)标的的(de)定价能力，尤其(qí)当这(zhè)些个(gè)股快速上涨(zhǎng)后，也不太符合我们(men)“以相对(duì)合(hé)理的价格买入(rù)预期收(shōu)益率更高的资产(chǎn)”这一投资理(lǐ)念，因此会选(xuǎn)择暂(zàn)时“以静制动(dòng)”，继续对产业和公司进行跟踪(zōng)、研究以及(jí)再定(dìng)价，等(děng)待胜率和(hé)赔(péi)率更高的投资时机出(chū)现(xiàn)。

　　陈皓在一季(jì)报(bào)中(zhōng)还分享了(le)自己(jǐ)最新的投资(zī)感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场即(jí)期涨跌(diē)带来的(de)多巴胺，我(wǒ)们(men)更倾向(xiàng)于通(tōng)过(guò)深入(rù)研究获得(dé)超额认知、并最终映射(shè)到投(tóu)资上来获得内啡肽(tài)。投(tóu)资和人生一样(yàng)，每天都可以(yǐ)做选择，但终其一生最重(zhòng)要精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思的其实也就是(shì)那三、五次，我们平时(shí)的不(bù)断学习、反思、进化(huà)，努力追寻的(de)正是在每一次关(guān)键(jiàn)选择时将胜(shèng)率(lǜ)再提(tí)升(shēng)一点点。

　　展望二季度，陈皓认(rèn)为(wèi)，“一些积极(jí)因素正在(zài)酝酿或发(fā)酵，我们重启(qǐ)了与世界(jiè)的链接，中国(guó)在中东、南美等新兴市场获(huò)得了更多实质性(xìng)认同的声音和(hé)举(jǔ)动；国内(nèi)主要城市的一二(èr)手(shǒu)房销售持(chí)续(xù)恢(huī)复，部分行业已经进入库存周(zhōu)期的尾段(duàn)，我们可能真的只(zhǐ)需要一点(diǎn)点信(xìn)心，就(jiù)能扭转困局(jú)，将(jiāng)经济(jì)带入正循环。一如当下的证券(quàn)市场，我们也衷心的希望其能(néng)够早日摆脱存量博弈(yì)的困(kùn)难模式，迎来投资人久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于(yú)在优质股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国基金副(fù)总经(jīng)理朱少醒一(yī)季度持仓基本保持稳定，持仓依(yī)旧以(yǐ)消(xiāo)费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商、新能源等板块龙(lóng)头(tóu)为主(zhǔ)。

　　从一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五粮液(yè)依旧位居(jū)富国天惠(huì)基金前三(sān)大重仓股，金域医学新进前三(sān)大(dà)重仓(cāng)股，这也(yě)是自2021年以来(lái)，金(jīn)域医学首次进入富国(guó)天惠前(qián)十(shí)大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为核心的高科技服务企业(yè)，通过不(bù)断积累的(de)“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等资源优(yōu)势，为(wèi)全国(guó)各级医疗机(jī)构提供(gōng)领先的医学诊断(duàn)信息整合服务(wù)。

　　除了金域医学(xué)之(zhī)外(wài)，基础化工板(bǎn)块中的蓝晓(xiǎo)科(kē)技也在一季度新(xīn)进(jìn)富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓股，受益于生命科学业务增长迅速，截(jié)止4月(yuè)20日(rì)，今年(nián)以来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下(xià)，药明(míng)康德、瑞丰新(xīn)材两(liǎng)只个股则(zé)在一季度退出(chū)富(fù)国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一(yī)季(jì)报中回(huí)顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后(hòu)，一季度实体(tǐ)经济进(jìn)入了复苏(sū)的(de)阶段。各(gè)项宏(hóng)观经(jīng)济指标(biāo)在3月份(fèn)有(yǒu)了明显改善。货币政策保持(chí)宽松(sōng)，前几年实施的一些收缩(suō)性行业(yè)监管政策放松(sōng)管(guǎn)制的迹象(xiàng)确认。投资者的(de)风险偏好有(yǒu)微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数据上(shàng)呈现的(de)复(fù)苏力度(dù)还不是很强，但我们应该看到是积极(jí)的因素正在发(fā)挥作用持续的进程中。更要(yào)重视的是市(shì)场的整体估(gū)值依然处(chù)于长周期中很有(yǒu)吸引力的位置，当(dāng)下权(quán)益(yì)市场处在较好的风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)区间。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更(gèng)长(zhǎng)的时间维度，我们相信现在所面临的重重困难终(zhōng)将(jiāng)找到解决的出路。投资者当(dāng)前(qián)选择承受市场波动对应(yīng)的预期回报(bào)水平的(de)是相当(dāng)合适(shì)的(de)。未(wèi)来我们依然会致力于在优质股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的“石头”。

　　他(tā)在(zài)多次季(jì)报披露时反复强调，我们并不具(jù)备精确预测市场短期趋势的(de)可靠能(néng)力，而把精力集中在耐心收集具有远大前(qián)景的(de)优秀公司，等待公司(sī)自(zì)身创(chuàng)造价值的实现和市(shì)场情绪在(zài)未来某个时点的(de)周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资(zī)于具有(yǒu)良(liáng)好“企业(yè)基因(yīn)”，公司(sī)治(zhì)理(lǐ)结构完(wán)善、管理层优(yōu)秀的企业。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)此类企业，有更大的概(gài)率能在(zài)未来(lái)为投资者创造价值。分享企业自身增长带(dài)来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业内知名的主投大消费(fèi)板块(kuài)的基金(jīn)经理(lǐ)，手握700多(duō)亿“重金”的(de)刘彦(yàn)春(chūn)一季度如(rú)何调仓(cāng)换股，他又(yòu)是如何看待未来市(shì)场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新披露(lù)的2023年一季报显示(shì)，刘彦春整体(tǐ)持仓的仓位(wèi)和行业板(bǎn)块变化不(bù)大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益(yì)基金季(jì)报(bào)写(xiě)道，一(yī)季(jì)度组合仓位和行业配置没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，仍然坚持自下而上精选(xuǎn)个股而非择时(shí)的投资风格，保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液。此(cǐ)外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也(yě)继续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持(chí)力度上(shàng)看，刘(liú)彦春对(duì)中国(guó)中免加仓力度(dù)最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，而晨(chén)光股(gǔ)份退出前十(shí)大(dà)重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温和(hé)复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对国内(nèi)资本市(shì)场造成较大扰(rǎo)动(dòng)。美国失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)再创新(xīn)低(dī)，意味着(zhe)高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境大概(gài)率(lǜ)持续(xù)更(gèng)长时间。气球事件(jiàn)导(dǎo)致(zhì)中美关系再(zài)度(dù)紧(jǐn)张。国内强刺(cì)激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票市(shì)场开(kāi)始偏(piān)离(lí)复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍(réng)将是今年(nián)主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个(gè)过程，特别是居民和中(zhōng)小企业，需要(yào)时间修(xiū)复(fù)资产负(fù)债(zhài)表、修复信心(xīn)。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费信(xìn)心回(huí)升、超额(é)储蓄下降是(shì)必(bì)然(rán)事件，消(xiāo)费今年(nián)大概率(lǜ)超预期回(huí)升。就近期公布的社融和地产(chǎn)数据分析，二季度(dù)A股盈(yíng)利增速有(yǒu)望进入上(shàng)行(xíng)周期(qī)。

　　海(hǎi)外银行暴(bào)雷反(fǎn)映出加息过快带来的金(jīn)融风险，本身会(huì)加大紧缩效应，联储紧缩速(sù)度和幅度向下修正。紧缩带(dài)来的金融风险更多是(shì)流动性问题，底(dǐ)层资产问题(tí)不大，海外央行及时救(jiù)助可以(yǐ)避免风险蔓延(yán)。至少现阶段(duàn)我们认为出(chū)现金融危(wēi)机的(de)风(fēng)险不大。欧美等发达国家(jiā)通胀和金融风险(xiǎn)并(bìng)存，处理难度较大，这也意味(wèi)着全球无风险收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强合作(zuò)的可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，我(wǒ)们可以将目光更多放在微观企(qǐ)业层(céng)面(miàn)。可(kě)以看到很多公司在(zài)过去几(jǐ)年(nián)始终做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中变得更加优(yōu)秀、更加强(qiáng)大。不(bù)必(bì)总(zǒng)是关注宏观数据(jù)，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平(píng)静。我们(men)对(duì)全年股票市场(chǎng)有(yǒu)信心(xīn)，未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续保(bǎo)持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。期待为持有人创造良好收(shōu)益。

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