近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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