编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置(zhì亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断>但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）