AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(twhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗uì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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