钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联合银(yín)团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处nà)电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处g>过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。