分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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