5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个(gè)因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内地(dì)互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域(yù)上(shàng)市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大(dà)了市场对于(yú)国(guó)内(nèi)科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国(guó)经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生科技以及(jí)港股创新药等，若(ruò)未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对优势形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(shì)的细分赛(sài)道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进(jìn)的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前(qián)我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环(huán)境(jìng)背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快(kuài)这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药(yào)等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下(x形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ià)港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市(shì)场整体波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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