本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以来(lái)成材(cái)消(xiāo)费持续(xù)低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售明显(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端(duān)尚(shàng)需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开(kāi)工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场(chǎng)整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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