“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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