尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　单亲家庭是什么意思>以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明(míng)显超额收益，那(nà)么(me)今年(nián)演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史(shǐ)的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对(duì)策(cè)略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人(rén)士预计，基(jī)本在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速(sù)度(dù)再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密(mì)集(jí)披露期结束(shù)后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)体现(xiàn)出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和(hé)基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来了机(jī)会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(k单亲家庭是什么意思uài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，估值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国(guó)产替代速(sù)度(dù)加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带(dài)来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的(de)需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于单亲家庭是什么意思(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型(xíng)接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

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