昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步(bù)加速(sù云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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