北(běi)京(jīng)时间正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(ré正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长n)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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