美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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