在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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