美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月(yuè)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(z海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少huāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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