“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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