今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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