中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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