5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内(nèi)收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列(liè)前(qián)二。而易(yì)方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新(xīn)低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏(sū)有较(jiào)高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季(jì)度(dù)环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整体(tǐ)盈(yíng)利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的(de)状态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压(yā)力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大(dà)且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发(fā)基金刘杰(jié)认为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期(qī)具(jù)备相对优势(shì)的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注(zhù)高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预期，往后(hòu)看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计(jì)人民(mín)币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海(hǎi)外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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