今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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