美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(l球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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