金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōn夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处g)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处么好处jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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