金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(d六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ào)期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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