随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(j修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜īng)测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎ修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)。

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