金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(x75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升iàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前(qián)期我们(men)做空纯(chún)碱的原因在(zài)于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流(liú)通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏低(dī75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平(píng)持(chí)平(píng)去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反馈和(h75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升é)实际地产的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套(tào)思路。

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