今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏(s夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ū)。

　　美国左(zuǒ)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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