华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获(huò)得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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