“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日(rì)以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收(s77年属77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023什么今年多大，77年属什么今年多大2023hōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产(chǎn)能。77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为40％。他们(men)写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在(zài)低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍(réng)然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节(jié)后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交(jiāo)易(yì)现实(shí)，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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