昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(t武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百íng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面(miàn)偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiān武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g)抑(yì)制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及(jí)范围(wéi)预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百”姜(jiāng)颖说。

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