在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ine-height: 24px;'>说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(děng)设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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