今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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