今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无(w中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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