5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别(b新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于(yú)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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