今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间(ji索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的ān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēn索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的g)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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